Энергетические войны
21 сентября. Киев. Глава фонда госимущества Украины (ФГИУ) Александр Рябченко делает объявление, что Кабинет Министров Украины на заседании утвердил стартовую цену продажи 25% акций столичной энергоснабжающей компании «Киевэнерго» на уровне 432,3 млн. грн.
5 октября. Киев. ФГИУ обнародует условия конкурса. В конкурсе по продаже пакета акций ПАО «Киевэнерго» могут принимать участие компании, которые: производили и поставляли в течение последних трех лет электроэнергию в объеме не менее 30% от объема передачи и поставки электроэнергии Киевэнерго за тот же период; непосредственно владели в течение последних трех лет более чем 50% уставного капитала юридических лиц, осуществляющих деятельность по передаче и поставке электроэнергии в вышеуказанных объемах. Аукцион назначен на 25 ноября.
14 ноября. Лондон. ДТЭК на сайте Лондонской фондовой биржи сообщает, что увеличил долю в ПАО «Киевэнерго» с 39,98% до 46,82%.
Все это время пресса пестрит заметками, что цена на Киевэнерго завышена. В качестве доводов приводят, что компания имеет многомиллиардные долги, нерешенные проблемы с КГГА, отрицательную рентабельность и то, что на бирже акции Киевэнерго котируются в 2.5 раза ниже стартовой цены (6.5 грн. против 15.95 грн.). Учитывая условия приватизации и то, что оперативный контроль на предприятии осуществляет ДТЭК, продается всего 25%, и почти 47% – на руках у компании Рината Ахметова, что позволяет ему блокировать собрания акционеров, аналитики видят лишь одного претендента на покупку, предрекая продажу по стартовой цене.
25 ноября состоялась приватизация генерирующей компании «Западэнерго». Сам аукцион занял 12 минут, которые потратили на формальные процедуры: открытие конверта единственного участника и оглашение победителя конкурса. 45% акций Западэнерго ушли ДТЭК, который «проявил щедрость» и готов заплатить на 0.1 млн.грн. больше. В этой ситуации на счетах у компании Рината Ахметова было значительно меньше доля предприятия, и приватизируемый пакет в 45% акций дает больше прав, чем приватизируемый в 25% пакет Киевэнерго. Несомненно по такому сценарию рассчитывали продать и столичную компанию.
17 ноября. 17-00. Киев. ФГИУ. За час до окончания сроков подачи заявок на аукцион в ФГИУ поступила лишь одна – от ДТЭК, но в последний час поступила и другая – от Полтаваоблэнерго. Заявка, которую никто не ждал. Полтаваоблэнерго контролируется совместно Игорем Коломойским и Константином Григоришиным. Компания ДТЭК публично поприветствовала появление конкурента.
С этого момента и начинается самое интересное.
22 ноября. Киев. Антимонопольный комитет Украины (АМКУ) отказал Полтаваоблэнерго в концентрации 25 % акций Киевэнерго, поскольку заявление не соответствовало требованиям законодательства о защите экономической конкуренции. АМКУ объяснил это тем, что в заявлении отсутствует информация о конечных бенефициарах ПАО «Полтаваоблэнерго».
24 ноября. Киев. ФГИУ объявляет о переносе приватизации Киевэнерго на 9 декабря, чтобы второй участник успел уточнить информацию о бенефициарах.
В общем, как бы ожидаем приватизации на предстоящей неделе. Но состоится ли? :whistle:
Приватизация должна (!) пройти прозрачно, иначе у покупателя будет головная боль по поводу актива на ближайшие несколько лет. Причина в том, что Игорь «Беня» Коломойский является совладельцем и главным идеологом группы «Приват», которая известна своими рейдерскими атаками. Связанные структуры предпочитают заполучить миноритарный пакет и дальше различными способами захватить оперативный контроль на предприятии для управления денежными потоками. В 2007-08 гг. приватовские структуры уже судились за предприятие, контролируемое ДТЭК – Днепроэнерго. Тогда ООО «Бизнес-Инвест», владея более 200 акций (0,003% уставного фонда), подало в суд с просьбой признать незаконной дополнительную эмиссию, проведенную на предприятии «Днепроэнерго», в соответствии с которой доля государства была размыта с 76% до 50%+1 акция, а доля структуры Ахметова увеличилась на 33% до 40%+ и позволила поставить свой менеджмент во главе компании.
Вполне вероятно, что если каким-либо способом не допустят сейчас компанию «Полтаваоблэнерго» к конкурсу по приватизации столичной энергоснабжающей компании, то мы увидим очередные судебные войны между Коломойским и Ахметовым. Такая ситуация не на руку ДТЭК, т.к. в любое время при смене власти можно будет попробовать на основе судебных решений отменить приватизацию, также невыгодна еще тем, что ДТЭК не сможет брать кредиты на развитие компании, если будет знать, что в любой момент может лишиться этих вложений. К тому же активы Киевэнерго будут записаны на баланс ДТЭК и могут выступать в качестве обеспечения по еврооблигациям и займам, которые компания будет брать в будущем. И вряд ли активы и доходы Киевэнерго захотят заемщики видеть в консолидированной отчетности. К тому же на репутации компании будет пятном значиться корпоративный конфликт, что приведет к сложностям будущих размещений ценных бумаг и более высокой ставке по займам.
То, что Коломойский – мастер различных схем, говорит вся история его бизнеса. Что касается энергоактивов, то достаточно вспомнить то, как он стал партнером Григоришина в Черниговоблэнерго, Полтаваоблэнерго, Сумыоблэнерго и некоторых других облэнерго (более мелкие пакеты под их совместным контролем). Кровожадность бизнеса можно оценить, прочитав показания обеих сторон в Высоком суде Лондона (рекомендую найти с помощью соответствующих запросов в гугле).
Возникает вопрос, так ли нужно Киевэнерго партнерам? Или это просто повод получить бонусы от Ахметова или какие-то гарантии, в т.ч. и от государства, власть в котором контролируется ставленниками Ахметова.
Какие бонусы и гарантии может желать Беня?
Первая версия, которая возникла в прессе – это бонус от Запорожьеоблэнерго, оперативный контроль которого осуществляют люди Ахметова, в виде подстанции «Ферросплавная-2» для Запорожского завода ферросплавов (ЗЗФ) Коломойского. С начала этого года ЗЗФ был переведен с первого класса потребителя электроэнергии на второй, т.к. в 2010 году не обеспечил ежемесячное потребление свыше 150 млн. Квтч, а Запорожьеоблэнерго при этом не продлило аренду подстанции, и ЗЗФ потерял статус потребителя электроэнергии выше 35кВ, что значительно повысило затраты завода. Попытки использовать запорожскую администрацию в качестве давления на НАК ЭКУ не возымело действия. Коломойский угрожал остановкой предприятия и тем, что рабочие потеряют свои места, а также недополучением налогов местным бюджетом. Что интересно, что уже 21 ноября – через четыре дня после даты подачи заявок на конкурс по приватизации – НАК ЭКУ предложил ЗЗФ выкупить злополучную подстанцию.
Вторая версия – это попытка получить гарантии того, что партнерам обеспечат приватизацию без реальных конкурентов таких активов, как Закарпатьеоблэнерго, Винницаоблэнерго, Черкассыоблэнерго и Тернопольоблэнерго.
Третья версия – это крупнейшая распределительная компания – Днепроблэнерго. Как известно, здесь опять сходятся интересы Рината Ахметова и Игоря Коломойского. Возможно, что сейчас Беня своим участием в приватизации Киевэнерго пытается договориться о разделении сфер интересов: ДТЭКу – столичная компания, Привату – днепропетровская.
В любом случае Беня уже успел позаботиться о нескольких вариантах развития ситуации с приватизацией столичной компании, т.к. 22 ноября стало известно, что существует некий судебный иск от одного физического лица против Киевэнерго.
То, что «Полтаву» не отстранили от участия из-за решения АМКУ, а всего лишь перенесли дату аукциона, можно объяснить имеющимся влиянием бенефициаров участника на главу ФГИУ Александра Рябченко. Рябченко – выдвиженец коммунистической партии, которая финансируется Константином Григоришиным.
В повестке дня общего собрания акционеров ПАО «Полтаваоблэнерго», которую мы получили на этой неделе, есть такой пункт «Прийняття рішення про вчинення значного правочину – укладання Договору купівлі-продажу пакета акцій ПАТ «КИЇВЕНЕРГО» у кількості 27 091 070 штук, за результатами участі ПАТ «ПОЛТАВАОБЛЕНЕРГО» в конкурсі з використанням відкритості пропонування ціни за принципом аукціону», что говорит о серьезности намерений партнеров.
Естественно, что и ДТЭК не собирается отказываться от Киевэнерго – компании, которая по сути уже работает на интерес Рината Леонидовича. Сила этой компании в том, что она обеспечивает электро- и теплоснабжение столицы, и ее можно использовать в политических целях. Также ДТЭК не желает отказываться и от приобретения предприятия, генерирующего наибольший денежный поток из всех распределительных компаний и обеспечивающего электроэнергией большинство потребителей промышленного региона Украины. С помощью Днепроблэнерго можно будет оказывать влияние на владельцев предприятий Днепропетровщины.
Понимая, что схватка ожидается серьезная, и договориться будет нелегко, предполагаем, что мы можем стать свидетелем не одного переноса конкурса по приватизации Киевэнерго, а также, возможно, и других генерирующих и распределительных компаний.
я говорил о stop loss. А вы?! об оленях? 
